宠物食品的研发、生产和销售，公司目前主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物干粮系列、宠物湿粮系列、鸡肉零食系列、鸭肉零食系列、牛肉零食系列华体汇体育首页、猪肉零食系列、羊肉零食系列、鱼肉零食系列、宠物香肠系列、宠物饼干系列、洁齿骨系列等十余个产品系列，总计1,000多个品种。

　　11% 销售费用是大头，2023 年增长到 3.87 亿，整体费用投入不到 20%。

　　成本增速低华体汇体育首页于收入增速，37 亿收入背后需要 27 亿的成本，70% 比例。

　　去年 2.2 亿利润：40 亿 8% 利润率水平，或者即使后半年不增长了，实现的 1.38 + 1.2，2.5 亿有保证。

　　国内宠物食品行业龙头，品牌加分，再就是食品天生具备高复购特新，也就是消费频次会很高（是否可以轻松复购和一锤子买卖拿订单的企业有着巨大区别）。

　　50-60 亿看机会，背后是 2.5-3 亿的利润能力，20 倍估值的守护。

　　这个位置参与，要么赚流动性溢价的钱 30 倍估值看 75 亿，最多 90 亿市值；

　　要么赚增长的钱，短期看效果就要透支，3-4 亿利润，60-80 亿，50 亿参与，最少 20% 空间。

　　6 亿应收，6 亿存货，4 亿现金，3 亿长期投资，15 亿厂房设备有 5 亿在建。

　　现金流很差，应收持续增长，家底不好（估值会承压，预期 30 倍就是压力了）。

　　约 20 亿净资产，核心是产能（规模 + 供应链也是不错的护城河华体汇体育首页，先发优势，进入壁垒，再就是品牌建设非朝夕之功）。

　　3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。